【SMM评论】

中国：

24日晚，国务院通过了《中华人民共和国商业银行法修正案（草案）》，重点内容是删除了“贷款余额与存款余额比例不得超过75%”的规定，将存贷比由法定监管指标转为流动性监测指标。

存贷比监管指标取消后，按80%存贷比测算，16家上市银行将新增人民币贷款约6.6万亿元。

然而，废除了贷款投放能力的制约后，商业银行对于大宗品贸易中的融资需求仍为苛刻。

SMM认为，废除银行存贷比的意义在于推进利率市场化，虽理论上有利于增加贷款供给，但实际上作用并不大。

美国：

隔夜美国一季度经济增长终值被修正为同比萎缩0.2%，较修正值萎缩0.7%上修。报告显示消费者支出是上修的最大原因，期内消费者支出从1.8%上修至2.1%。

总体而言，一季度的消费势头被确认为转好，有利于消费前景的乐观展望。从已知的二季度消费信心以及零售销售环比来看，美联储应当对于支出具有信心，但能否传导至CPI的抬升，仍有待中期验证。

 

【行业数据】

库存方面，6月24日LME全球铜库存减少2,775吨至311,475吨。

24日LME铜注销仓单66,075吨，占比21.21%。

5月中国精铜进口27.58万吨，同比环比均降；而铜精矿进口继续持续高位，达98.43万吨。

综合以上，国内外铜显性库存的减少在理论上应是支持铜价。然而进入淡季后，综合考虑中国精铜进口减少及产量增加的事实，SMM评论认为，当前铜价较难遵循理论方向。

外盘升贴水方面，6月24日LME现货铜对三个月期铜贴水16.25美元/吨，较23日贴水17美元/吨有所收窄。

周四10：30，现铜报升水220元/吨－升水250元/吨，升贴水交易重心较周二早间微降。市场鲜闻湿法铜报价。具体以11:30发布的SMM现铜升贴水报价为准。

 

【技术分析】

隔夜美元指数维持在95附近震荡，技术上明显受到在BOLL中轨压制。尽管仍有年末加息炒作预期，但相对理性，不再似前期热情高涨。出于20日均线压力考虑，SMM评论仍不认为美元中期上涨行情就此拉开。同时重申因美元指数的KDJ中J线反弹过快，或引来继续震荡整理。当然，5日均线的上穿10日均线，或令市场情绪上逐渐看多美元。

周三欧美时段基金属市场跳水，影响力延伸至今日亚盘。

持仓上，国内外持仓仍减少，总持仓处年内低水平，资金的持续离场较难支撑价格。技术上看，内外铜价虽均承压，但以10日均线为反弹衡量标准而言，呈内弱外强格局。SMM认为，反弹虽渐渐势弱，但未及彻底熄灭。操作上，轻仓抛空即可。

其余基金属的技术形态大致与铜类似，KDJ中J线于周初触及0后反弹，但D线与K线上行斜率较缓，或存反弹夭折可能。（上海有色网 薛宇弘）